Украина. Зерновой экспорт в первой половине сезона 2025/26. Есть ли место для ценового оптимизма?

Пшеница. Предварительно экспорт пшеницы за июль – декабрь составит 7,8 млн тонн (-20% г/г), что соответствует реализации экспортного потенциала на 47%. До полномасштабного вторжения Украина в первую половину сезона вывозила 65-75% годового экспорта, но сейчас эта тенденция изменилась. После проседания в декабре-январе у Украины будет достаточно запасов для экспорта. Но в этом году конъюнктура не на стороне продавца: урожай в Южном и Северном полушарии высок, поэтому реализация пшеницы после выхода на рынок австралийского и аргентинского зерна будет происходить под давлением конкуренции.

В сезоне 2025/26 Египет, Индонезия и Алжир составляют ядро ​​закупок украинской пшеницы. Главное отличие от прошлого года — отсутствие значительных закупок со стороны ЕС из-за уменьшенных годовых квот на импорт украинской пшеницы и более высокий урожай стран блока. Индонезия и другие страны Юго-Восточной Азии зимой обычно переключаются на других поставщиков. Поэтому спрос во второй половине сезона будут преимущественно обеспечивать страны Ближнего Востока и Северной Африки.

Ячмень. За июль – декабрь экспортировано около 1,2 млн. тонн (-37% г/г), или 46% от экспортного потенциала. Основным покупателем остается Китай, активный на рынке в первые месяцы сезона. В дальнейшем спрос на ячмень формировался преимущественно со стороны Турции и стран MENA. При этом цена на ячмень в Украине остается самой высокой среди всей фуражной группы.

Кукуруза. Ожидается, что за сентябрь – декабрь Украина экспортирует около 5 млн тонн кукурузы, что на 34% ниже прошлогодних темпов и является одним из самых слабых стартов сезона за десятилетие. Начало кукурузного сезона было задержано из-за поздней уборки, а впоследствии ситуация осложнилась логистическими проблемами.

В настоящее время экспортная кампания зависит, в основном, от спроса со стороны стран ЕС и Турции. Первая отправка Panamax-партии в Китай несколько поддержала рынок, но говорить о полноценном возврате спроса пока рано. До сезона 2024/25 Китай был главным импортером украинской кукурузы с пиковыми объемами в ноябре-январе.