Как мировые пошлины могут изменить рынок зерновых: перспективы для Украины

Торговые войны возвращаются

Возможное обострение торговых войн — введение США 25%-го тарифа на импорт из Канады, Мексики и ЕС, а также повышение тарифов до 20% для Китая — уже вызвало зеркальные меры со стороны этих стран. В ответ Канада ввела 25%-е пошлины на товары из США объемом более 20 млрд долларов, Китай объявил о тарифах в 10–15% на американскую агропродукцию, а Мексика готовит собственные контрмеры. ЕС также рассматривает введение пошлин на американские аграрные товары. Эти события кардинально меняют баланс сил на мировых аграрных рынках и могут создать новые ниши для украинского экспорта в сезоне 2025/26. Ниже представлен наш анализ влияния этих торговых конфликтов на экспорт зерновых из Украины.

Новые возможности для экспорта

Торговые барьеры существенно ослабляют позиции США как экспортера зерна. Американская кукуруза, пшеница и сорго попали под 15%-й тариф в Китае, а в других странах возможно аналогичное ограничение. Это повышает относительную привлекательность украинских зерновых. В частности, Украина уже является ключевым поставщиком кукурузы в ЕС, но в условиях торговой войны доля присутствия США на этом рынке может резко сократиться, и украинские экспортеры смогут нарастить объемы поставок.

Что касается других рынков, то в 2024 году Мексика импортировала американской кукурузы на 5,6 млрд долларов, тогда как украинские поставки были незначительными. В условиях тарифов на кукурузу из США Мексика вынуждена искать альтернативы — Бразилия, Аргентина и Украина потенциально разделят этот рынок. Хотя, конечно, наибольшую выгоду от этого получит Бразилия благодаря географической близости к Мексике по сравнению с Украиной.

Влияние на спрос украинской кукурузы среди ключевых импортеров

• Европейский Союз. ЕС традиционно является одним из крупнейших импортеров украинской кукурузы, и эта зависимость усилится. Еще до эскалации конфликта ЕС фактически закрывал рынок для кукурузы США 25%-ми пошлинами и требованиями по ГМО. В условиях новой торговой войны политические мотивы побуждают ЕС полностью отказаться от американских зерновых. Почти весь импорт кукурузы в Европу переключится на Черноморский регион. Украина способна обеспечить львиную долю этих поставок, остальное покроют Бразилия и, возможно, Аргентина.
• Китай. Китайский рынок кукурузы уже ранее диверсифицировался в пользу Украины. Предыдущая торговая война 2018–2019 гг. показала эту тенденцию: на фоне тарифов КНР импорт кукурузы из Украины вырос на 20%. Теперь, с введением 15%-го тарифа на американскую кукурузу и пшеницу, США практически выбывают из игры. Китай уже в 2024 году резко сократил закупки кукурузы у США из-за конкуренции альтернативных поставщиков. Отметим, что даже при отсутствии США общий импорт кукурузы Китаем может остаться сдержанным (прогнозируется падение импорта до ~10–12 млн тонн в 2025/26 с 23 млн тонн в 2023/24).
• Мексика. Мексиканский рынок является стратегическим направлением, особенно для кукурузы. На данный момент зависимость Мексики от США почти полная — из ~$5,6 млрд импорта американской кукурузы в 2024 году доля США превышает 90%. Введение тарифов вынуждает Мехико искать другие источники кормового зерна, чтобы избежать скачка цен на внутреннем рынке. Хотя полная замена США нереалистична в краткосрочной перспективе, даже частичное переориентирование импорта открывает новые возможности для украинских аграриев. Мексиканское правительство, вероятно, временно снизит собственные импортные пошлины для альтернативных поставщиков. Украина могла бы поставить до 1–2 млн тонн кукурузы в Мексику в сезоне 2025/26, а ключевым преимуществом является то, что Украина выращивает преимущественно не-ГМО кукурузу, тогда как Мексика ввела ограничения на ГМ-кукурузу для продовольствия.

На фоне заявлений Трампа о возможных пошлинах предлагаем рассмотреть еще несколько потенциальных, но маловероятных рынков, которые могут значительно измениться под влиянием тарифных войн:

• Южная Корея. Рынок Южной Кореи очень чувствителен к ценам и активно диверсифицирует поставщиков фуража. Южная Корея ежегодно импортирует около 10 млн тонн кукурузы, традиционно закупая ее через тендеры у самого дешевого источника. С введением двусторонних тарифов ситуация изменится, высокая цена американской кукурузы сделает ее слишком дорогой на тендерах. Украина имеет шанс вернуться в число поставщиков. В 2019–2020 годах Южная Корея уже импортировала некоторые партии украинской кукурузы, когда она была конкурентоспособной по цене. В таком сценарии в сезоне 2025/26 можно прогнозировать поставки 1,5–2 млн тонн украинской кукурузы в Южную Корею (около 15–20% их импорта). Остальное покроют Бразилия и Аргентина, которые традиционно сильны на азиатских рынках. Кроме кукурузы, Корея может увеличить импорт фуражной пшеницы и ячменя из Украины, особенно если США будут обложены пошлинами. В целом, торговая война создает для Украины условия восстановить и укрепить свои позиции на рынке Республики Корея, которые ранее сдерживались логистическими факторами.
• Япония. Япония — один из крупнейших импортеров кукурузы в мире (~15 млн т в год), и исторически она в значительной степени зависит от США. В случае обострения отношений (предположим, Япония поддерживает союзников и вводит зеркальные пошлины против США), американская кукуруза подорожает как минимум на 25%. Для японских импортеров это сигнал переориентировать закупки. Украина имеет шанс выйти на этот традиционно «закрытый» для нее рынок, конечно, если будет соответствовать параметрам качества.

Конкуренция Украины с Бразилией и Аргентиной: сезонность и цены

Торговая переналадка рынков будет происходить на фоне острого соперничества между основными экспортерами зерна. Если США потеряют значительную долю, конкуренция на рынке кукурузы для Украины обострится именно с Бразилией и Аргентиной. Бразилия в последние годы соревнуется за первое место с США как экспортер кукурузы, а Аргентина также стабильно входит в тройку лидеров.

На данный момент рабочим сценарием от УкрАгроКонсалт является рост урожая кукурузы в Украине в 2025 году. Ожидания по площади кукурузы составляют около 4,2 млн га (+4% г/г), что подтверждается прогнозами МинАП (4,15 млн га) и информацией от продавцов семенного материала. При благоприятных условиях это потенциально позволит получить урожай 30–31 млн тонн (+17% г/г), из которых 25 млн тонн может быть экспортировано (+20% к прошлому сезону).

В сценарии 2025/26 с увеличенной площадью под кукурузой, лучшей урожайностью на фоне отсутствия летней засухи, открытыми портами и торговой войной Украина может повысить свою долю на разных рынках. Однако сезонность поставок играет критическую роль в распределении рынков между экспортерами:

• Осень – начало зимы (4-й квартал): После сбора урожая в Украине и США обычно наблюдается пик экспорта кукурузы из этих стран. Если США ограничены тарифами, украинская кукуруза будет иметь меньше конкуренции на старте сезона. В октябре–декабре 2025 года Украина может агрессивно нарастить экспорт в Европу и Азию, занимая нишу, которую ранее занимала американская кукуруза нового урожая. В этот же период Бразилия завершает экспорт своей «сафриньи» — второго урожая кукурузы (собирается в июне–июле). Значительные бразильские объемы уже выйдут на рынок летом, но часть еще присутствует осенью. Однако большинство бразильских продаж в Китай и Азию произойдет до октября, поэтому в конце года Украина сможет относительно спокойно поставлять в Азию, конкурируя преимущественно с аргентинскими остатками.
• Зима – ранняя весна (1-й квартал): В этот период запасы США обычно покрывали мировой спрос до нового урожая кукурузы из Южного полушария. Из-за пошлин американское зерно может накапливаться на внутреннем рынке, создавая глобальный дефицит доступных беспошлинных объемов. Это может подтолкнуть мировые цены вверх, по крайней мере для покупателей, избегающих США. Украина может и здесь выиграть: если у нее будут достаточные запасы с осени, она сможет осуществлять поставки в январе–марте 2026 года по более высоким ценам. Аргентинская кукуруза традиционно выходит на рынки Азии и Европы в конце марта – апреле. В сезоне 2025/26, если Аргентина соберет большой урожай, она будет агрессивно конкурировать за тех же клиентов, что и Украина, особенно в апреле–июне. Таким образом, Украина должна максимально реализовать экспортный потенциал до прихода южноамериканских партий.
• Лето (3-й квартал): В июне–августе 2026 года наступит доминирование Бразилии, когда собирается и экспортируется основной второй урожай кукурузы. Бразильская кукуруза мощно пойдет в Мексику, Китай, Южную Корею, ЕС. Украина в это время будет завершать сезон 2025/26 с минимальными переходными запасами. Ее конкурентоспособность летом будет ограничена, но это менее критично, ведь большую часть зерна будет экспортировано ранее. В то же время мировые цены летом могут несколько снизиться под давлением бразильского предложения.

Влияние на мировые цены

В целом, выход США из части рынков значительно повлияет на цены. Мы сможем увидеть расхождение между внутренними ценами в США и мировыми. Первые, скорее всего, упадут из-за избытка (уже наблюдалось падение фьючерсов на сою до годовых минимумов после анонса тарифов), тогда как мировые котировки для других происхождений в среднесрочной перспективе могут вырасти из-за повышенного спроса.

В то же время европейские цены на зерно могут оставаться высокими — исторически торговые барьеры поддерживают внутренние цены импортеров. Украинские экспортеры выиграют от этого разрыва: они будут продавать по ориентиру мировых цен (поддержанных спросом), не конкурируя с демпинговыми американскими товарами.

Однако конкурентная борьба со стороны Бразилии и Аргентины будет сдерживать чрезмерный рост цен. Если Южная Америка получит рекордные урожаи, как прогнозируется (улучшение погоды уже дало «значительное улучшение» для посевов в Аргентине), дополнительное предложение частично компенсирует выпадение США. То есть мировые цены на кукурузу могут вырасти умеренно. Что касается пшеницы, то ее мировая цена больше зависит от урожая в Черноморском регионе и Австралии. Вытеснение США не окажет драматического влияния на глобальный рынок пшеницы, но локально (например, в Мексике, Японии) может вызвать удорожание импортной мукомольной пшеницы, пока не будут найдены альтернативы.

Таким образом, Украина и южноамериканские страны в 2025/26 фактически разделят между собой так называемый «пирог», который ранее в значительной степени принадлежал США. Конкуренция будет жесткой, но спрос достаточно велик, чтобы все основные экспортеры нарастили объемы и получили выгоду.